Sander Danil: kaitsevõime jõuline parandamine võib tõsta SKT-d Saksamaal ligi 2% ja euroalal rohkem kui 1%

Üleilmsed makronäitajad on endiselt neutraalsed, kuid USA majanduskasvu aeglustumine muudab sealse majanduse haavatavaks, eriti kui Trump jätkab tariifide kehtestamist ja eelarvekulude kärpimist. Globaalse majanduskasvu seisukohalt võib Euroopa ja Hiina tugevam kasv kompenseerida USA nõrgenemise, kuid tagajärjeks võib ka olla üleilmse kasvu aeglustumine.

USA tariifiralli külvab segadust. Globaalse tööstussektori ostujuhtide indeks tõusis veebruaris teist kuud järjest, viidates sektori taastumisele. Samas muudavad teised näitajad meid veidi ettevaatlikuks. Näiteks USA-s samaaegselt kaubavahetuse puudujääk suurenes ja tarbijate kindlustunne märgatavalt nõrgenes. Nende märkide kohaselt võib tootmissektori viimaste kuude kasv olla tingitud sellest, et tarbijad nihutasid eeldatavate tariifide vältimiseks oma oste varasemaks.

Poliitiline ebakindlus on viimase kuuga hüppeliselt kasvanud. USA valitsus, kes soovib agressiivselt kärpida avaliku sektori kulusid ja rakendada kõrgeid tollitariife, näib aktsepteerivat nende sammude võimalikku negatiivset majanduslikku mõju. Kui teised riigid kehtestavad omakorda tollid USA kaupadele, siis võivad tagajärjeks olla tarneahelatõrked ja kaubandussõda, mis kiirendab inflatsiooni ning aeglustab üleilmset majanduskasvu. Paljud loodavad endiselt, et Trump viimasel hetkel siiski taganeb tariifiplaanidest, aga see paistab praegu vähetõenäoline.

Euroopa sai äkilise äratuse. Trumpi tolliähvardused ja Ukraina läbirääkimistel ilmsiks tulnud mõrad USA-Euroopa julgeolekuliidus tõid Euroopas kaasa poliitilise maavärina. USA taandumisel Ukraina ja Euroopa sõjalisest toetamisest on Euroopa lõpuks võtmas vastutust regiooni julgeoleku eest. Kui Euroopa saab jalad kõhu alt välja ja asub tegudele, siis see on kindlasti praeguse olukorra positiivne aspekt.